腾讯济安指数的其他特点

此外，腾讯济安指数还有一些很独特的地方。

首先，它不刻意追求所谓的代表性。我们知道过去所有指数都强调自己有一定代表性，比如沪深 300 指数代表的就是沪深股市的整体走势，上证 50 指数代表了大盘蓝筹股的走势，深圳成指代表了深圳主板市场的走势等。

但腾讯济安指数无所谓，它不用代表任何板块，不用代表任何行业，没有一定之规。没有规定说哪支股票很具有代表性或者是明星股票，所以一定要选进来，也没有规定沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票的比例是多少，这些统统没有。这就导致它每半年更新一次成分股的时候，往往都是一次超级大换血。

一般的成分指数每半年更新一次也就换三五支股票而已，但腾讯济安指数却能在 100 支股票中一口气换掉 50 支甚至 60 支成分股。

我们知道，中国股市最大的特点就是板块轮动，一会看这个板块便宜就来炒这个板块，看炒得差不多了，又去炒下一个板块。所以牛市中的行情往往是你方唱罢我登场，是一场接力赛，没有一个行业能够强者恒强。这就导致不管你这个指数基金是关注大盘股还是小盘股，是关注这个行业还是那个行业，在一轮牛市中，总有一段时间是你登台唱戏疯狂上涨的，也总有一段时间你是坐在后台休息的。

但腾讯济安指数始终在寻找价值被低估的股票，就会导致半年前价值被低估的股票，在过去半年里很可能涨了起来，价值不再低估了，就被踢出了基金，换其他还没有被炒作过的价值更低估的股票，在未来半年，这些股票很有可能又会大涨。

结果就是腾讯济安指数每年都会有两次像变形金刚一样变形的机会，像凤凰涅槃那样变成一个全新的基金，在牛熊接力赛中，就更容易左右逢源，不停有新鲜血液来助推它持续上涨，像三级火箭那样，结果就会比一般的指数基金获得更高的回报。

当然理论上说，百发指数因为每一个月就要换一次成分股，所以比腾讯济安指数更容易抓住市场热点，更容易在股市里赚钱，但百发也有个缺点，就是更换太频繁了，经常性地买卖股票就会大幅提高交易成本，从而降低基金收益。这个缺点在群情激奋的牛市里还不太容易看出来，可一旦到了市场整体缺乏赚钱效应的熊市里就会比较明显。

另外，因为腾讯济安指数追求高成长和低估值，所以它的成分股就以小盘股和价值股居多，你看它名字里就有价值两个字。还记得我以前说过尤金·法玛教授的研究结论吗？长期看，小盘价值风格的基金能够赚到最多的钱。腾讯济安价值 100 指数基金就是这种风格的基金。

最后一点很吸引人的地方是，腾讯济安 100 指数基金没有固定的申购费和赎回费，而是会每年从基金资产中自动扣除 0.25% 的销售服务费（在基金净值中已事先剔除，无须投资者再额外支付），对于那些不确定未来会持有这个基金多长时间的投资者来说，这种计费模式能够有效降低投资成本。