风险一：法律和监管风险

首先，最难以预料的是法律和监管风险。这是所有互联网金融创新产品共同面临的风险。

正所谓「人怕出名，猪怕壮」，自从余额宝火了以后，各种围绕余额宝的争议就没断过，央行官员和许多学者都说过对余额宝不利的观点。

2014 年 3 月，马云甚至放出过狠话：「如果有一天余额宝的利率和银行存款利率并轨了，就算余额宝死了也光荣！」因为它真正推动了利率市场化进程，为中国亿万百姓谋福利了。

马云话音刚落，央行行长迅速声明政府不会取缔余额宝，但他马上话锋一转，说过去没有严密的监管政策，未来有些政策会逐步完善。紧接着，央行就叫停了协议存款提前支取不罚息的潜规则，余额宝收益应声下降……

透过现象看本质，余额宝一夜成名靠的是制度红利，或者叫制度套利，就是通过混搭、穿越、打擦边球的办法，让现有法律和监管体系对它没辙。

它可以完全以客户需求为导向，以提高收益为目标，无所顾忌地横冲直撞；而银行因为受到种种监管限制，没办法这样乱搞。所以就算余额宝未来不会被政府强行叫停，在被一层层套上监管枷锁后，收益不断下滑，最终泯然众人也是必然的结局。